El Gobierno peruano lanzó una oferta ayer para la recompra de su bono global (emitido en el mercado internacional) con vencimiento en el 2019 y tasa de rendimiento de 7.125%. La propuesta, que expira el próximo 5 de noviembre, involucra el pago en efectivo de la deuda pendiente, que alcanza los US$ 395.7 millones, según Bloomberg. El Gobierno ofreció a los inversionistas que mantienen en su poder este bono entregarles US$ 1,025.5 por cada US$ 1,000 adeudado. Sin embargo, esta oferta causó extrañeza en ejecutivos del mercado de capitales local, que esperaban que la recompra estuviera acompañada de una emisión de nuevos bonos. En anteriores operaciones de reperfilamiento de la deuda pública, el Gobierno implementó estrategias de “liability management” (administración de pasivos), es decir, combinar una nueva emisión de bonos con la recompra de deuda. La primera transacción financia, en alguna medida, la segunda. “La operación lanzada hoy (ayer) no implica que necesariamente vaya a haber alguna emisión para financiamiento pronto”, estimó una fuente del sector financiero. “El mercado está algo confundido con eso y a la espera de alguna comunicación oficial”, añadió. Road show Lo cierto es que el Ministerio de Economía (MEF) llevó a cabo entre el 5 y 10 octubre una serie de reuniones con inversionistas de EE.UU. y Europa con miras a la emisión de bonos en mercados internacionales por más de US$ 1,000 millones (Gestión 04.10.2018). “Hasta ahora la única información que se tiene es que el road show que hizo el MEF terminó el 10 de octubre, y desde esa fecha no se ha sabido más”, dijo un ejecutivo bancario consultado. Si bien en las últimas semanas los mercados financieros registran una fuerte volatilidad, sigue siendo un momento propicio para salir a levantar fondos con la emisión de bonos, estiman expertos. Hay apetito por papeles peruanos, pero las tasas de interés a las que se coloquen serían algo mayores que en emisiones previas, dijeron. Con estas operaciones, el Gobierno ha estado buscando extender los plazos de la deuda pública y seguir solarizando su composición. Al cierre de esta edición, el MEF no se pronunciaba sobre las razones por las que, hasta el momento, no se ha lanzado una oferta de bonos y sí la recompra de deuda.